以色列风投研究中心IVC与Meitar律师事务所昨日共同发布的报告显示,2016年上半年以色列的高科技退出交易收益与去年同期比明显下降,原因之一是以色列企业更注重企业发展壮大而非早早实现退出。

数据显示,今年上半年并购和首次公开募股的总额从去年同期的42.4亿美元下降28%到33.2亿美元,交易数量从去年同期的64笔下降到45笔。数据并不包括超过10亿美元的交易。

今年上半年平均每笔退出交易达7400万美元,较2015年7200万美元的平均水平增长3%。

上半年规模最大的一笔交易是Mellanox公司以8.11亿美元收购EZchip, Xura以6.43亿美元的收购价紧随其后,另外甲骨文公司以4.3亿美元收购Ravello系统。上述三大交易占退出交易总额的57%。

由于全球首次公开募股(IPO)市场自2015年底以来就不景气,因此2016年到目前为止只完成一次首次公开募股也很正常。其中,TrendIT在伦敦证交所进行了首次公开募股,筹得590万美元,估值为1760万美元。2016年上半年的数据表明,首次公开募股暴跌99%,而2015年的首次公开募股达6.09亿美元。

Meitar律师事务所合伙人兼法律顾问丹•沙姆加尔(Dan Shamgar)和埃隆•萨哈尔(Alon Sahar)指出:“2016年上半年减少的交易数量不容忽视。造成交易减少的原因可能是,早在去年年底,技术市场就开始发生多个趋势变化,主要是美国市场,中国市场也有部分体现。与以色列相比,其他国家科技企业的活动在2015年最后一个季度全面放缓,尤其是美国的融资减少(私营和公共部门均为如此,后者几乎完全停滞)。”

他们表示,随着美国和中国股价波动,私营企业的估值降低,导致投资者采取谨慎态度,特别是现在收购方尤为明显的犹豫不决。买家和卖家的预期出现差距,部分原因在于有相当数量公司进行融资交易,而这些公司都是潜在的收购目标。出价和索价之间的差距可能没有2008年经济危机期间那么大,但仍足以阻碍退出交易的进程,除非这些交易已经到了尾声。我们预计放缓趋势会持续到2016年下半年。

然而,报告的编辑表示,尽管迄今为止公布的数据显示退出交易数量略有下降,但这种下降是上半年的典型现象,与过去六年的平均年度比率相符。据估计,到2016年底,至少将完成100笔退出交易,收益总额约为70亿美元,比2015年111笔交易创造的收益低13%。

以色列风投研究中心首席执行官科比•西玛纳(Koby Simana)表示:“我们认为,2016年的数据不会出现与往年截然不同的走势。不过,根据我们的预测,退出交易数量将下降,因为我们相信各企业现正利用当前的市场氛围,把重点放在公司发展而非退出上。如今,不仅越来越多公司寻求进一步发展,投资者也似乎有这个倾向,而以色列处于发展阶段的高科技公司相对容易筹得资金,从中多多少少可以看出这点。我们很快就会发布融资统计数据,但我已经可以确定融资正在增加。”

报告称,随着以色列高科技公司的成熟和发展,更多公司可以通过融资所得或收购其他公司获得的收益进行扩张。事实上,截至目前,2016年完成的最大一笔并购交易是彻头彻尾的以色列出身,其中EZchip不仅创造了最大的退出交易,而且是由以色列公司迈络思完成的最大一笔收购交易。自今年年初以来,共完成9笔此类交易,价值达9.16亿美元。然而,大多数以色列收购方都把收购目标设在国际市场,耗资12亿美元完成21笔外国企业收购交易。

报告的编辑指出,过去三年来,以色列高科技公司在当地市场扩大了他们的活动,交易双方都是以色列企业的交易数量出现显著增长。此外,根据一份呈交至法律事务部长级委员会的法律备忘录,以色列税务局和财政部正在考虑制定有利于以色列公司进行并购的税收激励措施。因此编辑认为,在2016年底或2017年初,当地市场的并购交易数量很可能会增加。

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